来源：中讯证研
北京时间11月29日凌晨消息，据报道，高盛集团的大宗商品分析师周一发布报告，上调了对基本金属价格的预期，指出美元汇率将为其带来“顺风”；但与此同时，分析师下调了对黄金价格的预期，而对澳大利亚的金属生产商则给出了优劣参半的前景展望，原因是其大宗商品价格周期即将见顶。
高盛集团上调了对铁矿石、硬焦煤、原油和基本金属(铝、铜、锌、铅和镍)未来三个月、六个月和12个月价格的预期。该集团的大宗商品分析师克雷格·塞恩斯伯里(Craig Sainsbury)、梅雷迪斯·施瓦兹(Meredith Schwarz)和肯·莱克(Meredith Schwarz)预测，澳元和美元汇率将会上涨。
分析师在这份报告中写道：
1、我们将铁矿石中国到岸价的三个月、六个月和12个月价格预期分别上调到了每吨65美元、63美元和65美元(相比之下此前预期分别为每吨36美元、36美元和36美元)，同时将长期价格预期从此前的每吨35美元上调至每吨40美元。
2、对于铜价，我们新的三个月、六个月和12个月价格预期分别为每吨5000美元、4800美元和4800美元(相比之下此前预期分别为每吨4300美元、4300美元和4200美元).
3、我们将2016年第四季度、2017年第一季度和2017年第二季度美国西德克萨斯轻质原油期货的价格预期分别从此前的每桶43美元、45美元和50美元上调至每桶48美元、55美元和55美元。但与此同时，我们还将2017年第三季度和2017年第四季度的价格预期分别从此前的每桶55美元和60美元下调到了每桶50美元和50美元。
4、我们将黄金的三个月和六个月价格预期均下调至每盎司1200美元，原因是交易所交易基金(ETF)缩减实体黄金持有量的可能所带来的下行风险仍旧存在。但是，我们的12个月目标价则仍保持在每盎司1250美元不变。
对金属价格预期的向上修正已对必和必拓、力拓集团、澳大利亚金属集团FMG率和South32 等公司造成了重大影响，这些公司均拥有铁矿石和煤炭开采业务。其中，FMG面临着最大的敞口，随后则依次分别是力拓集团、必和必拓和South32。我们继续预计，FMG和South32的表现将不如必和必拓和力拓集团，原因是其业务的利润率较低，而且资产组合的多样性也比较小。我们认为，必和必拓和力拓集团更具多样性且利润率较高的业务将可保证较高的市盈率，原因是多样性可起到降低风险的作用。另外，从历史上来看，资产组合单一的大宗商品公司以及那些利润率较低的公司的市盈率较资产多样化的公司会低20%左右；有鉴于此，我们认为FMG和South32的市盈率将低1倍。
高盛集团分析师将South32的股票评级设定为“买入”(buy)，必和必拓和力拓集团为“中性”(Neutral)，FMG为“卖出”(Sell)。
